豪瑞优配大摩：短期仍存在不确定性但塔吉特下跌空间有限

摩根士丹利发布研报，予塔吉特(TGT.US)“增持”评级，目标价为112美元。摩根士丹利认为，短期内不确定性因素将给塔吉特的发展带来影响。尽管2025年第二季度的业绩总体表现良好，但任命内部首席执行官这一举措可能会引发人们对塔吉特盈利基础稳定性的质疑，因为市场普遍认为该公司需要进行潜在的战略和财务转型。

尽管摩根士丹利已经预料到内部人士Michael Fiddelke很可能会接替Brian Cornell担任首席执行官职务，但投资者对于塔吉特是否会任命外部候选人存在分歧。尽管Fiddelke被任命为塔吉特新成立的企业加速办公室的负责人，但市场可能会将此次人事变动视为公司核心战略保持相对稳定的信号。

不过，摩根士丹利认为，尽管前景能见度较低，但塔吉特股票的下跌空间相对有限。首先，该公司业务正在逐步企稳，当前财年每股收益指引区间的下限为7.00美元，构成了理论上的盈利底线。其次，即便Fiddelke选择进行再投资，摩根士丹利认为塔吉特的每股收益也不会低于6.00美元。第三，房地产价值(估计至少为300亿美元)为下跌风险提供了一定程度的支撑。

变革争议方面，摩根士丹利认为市场希望从Fiddelke那里听到有关变革的举措，包括供应链优化、营销手段改进以及产品价值提升。通过果断改变当前的策略来树立信誉，这将是新上任的首席执行官的一项关键任务。

截至周三美股收盘，塔吉特跌6.33%，报98.69美元。该股今年以来累计下跌25%。